Тема 6. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ КОМПАНИИ.

6.2. Политика управления дебиторской задолженностью

 

Компетенции, формируемые в результате освоения темы и выполнения последующих заданий:

‒      умение  выполнять финансовый анализ дебиторской задолженности;

‒      способность оценить  политику управления дебиторской задолженностью, осуществляемую компанией;

‒      умение  формировать кредитную политику компании с покупателями;

‒      способность определять эффективность управления  дебиторской задолженностью. 

Задание: провести оценку финансовой политики управления  дебиторской задолженностью в компании по следующим направлениям:

1.    Оценить работу компании с дебиторами. 

2.    Рассчитать текущую стоимость дебиторской задолженности.

3.    Рассчитать плановый объем  финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность на 2014 г.

4.    Оценить целесообразность рефинансирования дебиторской задолженности с использованием факторинга.

 

Задание 1. Оценка работы компании с дебиторами

 

Выполнить расчет показателей, предусмотренных в табл. 40. Сравнить темпы изменения величины дебиторской задолженности с темпами изменения выручки. Дать комментарий по влиянию дебиторской задолженности на длительность финансового цикла компании.

Таблица 40. Показатели управления дебиторской задолженностью

№ п/п Наименование
показателя, размерность		 Формула расчета 2011 2012 2013
1 2 3 4 5 6
1 Величина дебиторской задолженности, тыс. руб. Приложение 1 стр. 1230
2 Темп изменения величины дебиторской задолженности, % 2012 г.: Табл. 40 стр. 1 ст.
5 · 100 / Табл. 40 стр. 1 ст. 4		 х
3 Величина выручки от реализации, тыс. руб. Приложение 2 стр. 2 110
4 Темп изменения выручки от реализации, % 2012 г.:  Табл. 40 стр. 3 ст. 5 · 100 / Табл. 40 стр. 3 ст. 4
5 Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, % Приложение 1 стр. 1230 · 100 / Приложение 1 стр.
1200
6 Однодневный оборот по реализации продукции, тыс. руб. Табл. 40 стр. 3 / 365
7 Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб. 2012 г.:  Табл. 40 стр. 1 (ст. 4 + ст. 5) / 2; 2013 г.:  Табл. 40 стр. 1 (ст. 5 + ст. 6) / 2
8 Период инкассации дебиторской задолженности, дни, Табл. 40 (стр. 7 / стр. 6)
9 Величина кредиторской задолженности, тыс. руб. Приложение 1 стр. 1520
10 Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб. 2012 г.: Табл. 40 стр. 9 (ст.
4 + ст. 5) / 2; 2013 г.:  Табл. 40 стр. 9 (ст. 5 + ст. 6) / 2
11 Период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни Табл. 40 стр. 10 / Табл.
40 стр. 6
12 Длительность финансового цикла, дни Табл. 37 стр. 10 + Табл.
40 стр. 8 – Табл. 40 стр. 11

 

2.Выполнить расчет показателей, предусмотренных в табл. 41. Дать комментарии  с оценкой работы компании с дебиторами.


Таблица  41. Расчет суммы просроченной дебиторской задолженности и длительности периода задержки в возврате просроченной дебиторской задолженности

 

№ п/п Наименование
показателя, размерность		 Формула расчета 2011 2012 2013
1 2 3 4 5 6
1 Величина дебиторской задолженности, тыс. руб.

Приложение 1 стр. 1 230
2 Доля  просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности, доли

Общие сведения о компании
3 Сумма дебиторской задолженности, непогашенной в срок по результатам анализа дебиторской задолженности, тыс. руб.  Табл. 41 (стр. 1 · стр. 2)
4 Средняя величина дебиторской задолженности, непогашенной в срок, тыс. руб. 2012 г.: Табл. 41 стр. 3 (ст.
4 + ст. 5) / 2; 2013 г.: Табл. 41 стр. 3 (ст.
5 + ст. 6) / 2
5 Увеличение периода погашения дебиторской задолженности при задержке платежей, дни Табл. 41 стр. 4 / Табл.
40 стр. 6

 

Задание 2. Расчет текущей стоимости дебиторской задолженности

Выполнить расчет показателей, предусмотренных в табл. 42. Дать комментарии с оценкой потерь текущей стоимости дебиторской задолженности.

Таблица  42. Расчет текущей стоимости дебиторской задолженности

№

п/п

 Наименование
показателя, размерность

 Порядок и формулы расчета

 2011

 2012

 2013
1

 2

 3

 4

 5

 6

1

Величина дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, тыс. руб.

 Табл. 41 (стр. 1 – стр. 3)

2

Средняя величина дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, тыс. руб.

2012 г.: Табл. 42 стр. 1 (ст. 4 + ст. 5) / 2;

2013 г.: Табл. 42 стр. 1 (ст. 5 + ст. 6)

3

 

Средняя длительность одного оборота  дебитор-ской задолженности, срок погашения которой не наступил, дни

 Табл. 42 стр. 2 / (Табл. 40 стр. 6)

4

Множитель дисконтирования для расчета текущей стоимости дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, при ставке дисконтирования 10%

е–it, 

где e = 2,718 28 в степени
–it,  i – ставка дисконтирования в десятичной дроби;
t –ожидаемый период погашения
дебиторской задолженности);
i = 0,10,
t = Табл.42 стр. 3

5

Средняя текущая стоимость дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, тыс. руб. (PV1)

PV1 = FV · е–it,
где  FV = Табл.  42 стр. 2; 
еit  = Табл. 42 стр. 4

6

Средняя длительность одного оборота просроченной дебиторской задолженности, дни

Табл. 42 стр. 3 + Табл. 41 стр. 5

7

Множитель дисконтирования для расчета текущей стоимости просроченной дебиторской задолженности

е–it, 

где e = 2,718 28 в степени –it,
где i – ставка дисконтирования в десятичной дроби;
t – ожидаемый период погашения
дебиторской задолженности;
i = 0,10,
t = Табл. 42 стр. 6

8

Средняя текущая стоимость просроченной дебиторской задолженности, тыс. руб. (PV2)

 PV2 = FV · е–it,
где FV= Табл. 41 стр. 4.;
е–it = Табл. 42 стр. 7

9

Общая сумма средней текущей стоимости дебиторской задолженности просроченной, срок  погашения которой не наступил, тыс. руб.

 Табл. 42 ( стр. 5 + стр. 8)

10

Потери  текущей стоимости дебиторской задолженности, тыс. руб.

 Табл. 40 стр. 7 – Табл. 42 стр. 9

 

Задание 3. Расчет планового объема  финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность на 2014 г.

 

Выполнить расчет показателей, предусмотренных в табл. 43. Определить сумму денежных ресурсов, которая потребуется для инвестирования в дебиторскую задолженность.       

Таблица  43. Расчет планового объема  финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность на 2014 г.

 

№ п/п Наименование
показателя, размерность		 Формула расчета 2014
1 2 3 4
1 Планируемый объем реа-лизации в кредит, % Общие сведения о компании
2 Планируемый объем реа-лизации, тыс. руб. Общие сведения о компании
3 Коэффициент соотношения себестоимости и выручки от реализации продукции в базовом году, доли Приложение 2 стр. 2120 /  Приложение 2 стр. 2110 за 2013 г. 
4 Средний период предоставления кредита, дни Общие сведения о компании
5 Средний период просрочки платежей, дни Табл. 41 стр. 5 (ст. 5 + ст. 6) / 2
6 Сумма финансовых ресурсов, инвестируемых в дебиторскую задолженность, тыс. руб. Табл. 43 (стр. 1 · стр. 2 · стр. 3 · (стр. 4 + стр. 5) / (365 · 100)

 

Задание 4. Оценка целесообразности привлечения факторинга для рефинансирования дебиторской задолженности

Выполнить расчет показателей, предусмотренных в табл. 44. Дать комментарии по результатам оценки целесообразности привлечения факторинга для  рефинансирования дебиторской задолженности. По решению банка, компания может привлечь факторинг на следующих условиях: не более 50% от годового объема выручки, и получить кредит в размере 75% объема дебиторской задолженности, проданной банку.

Таблица 44. Оценка  целесообразности привлечения факторинга для рефинансирования дебиторской задолженности

№

п/п

 Наименование
показателя

 Формула расчета

 2014
1

 2

 3

 4

1

Объем дебиторской задолженности, проданной банку (50% выручки), тыс. руб.

Приложение 1 стр. 2110 ·
0,5 за 2013 г.

2

Комиссионная плата за обслуживание банком операции, %

Информация компании

 0,8

3

Размер кредита банка (75% объема дебиторской задолженности, проданной банку), тыс. руб.

(Табл. 44 стр. 1) · 0,75

  

4

Максимальная длительность кредита, дни

Информация компании

 90

5

Процентная ставка по кредиту, % за год

Информация компании

 14

6

Средний уровень процентных ставок по кредиту  без обеспечения на рынке денег, % за год

 

 18

7

Величина комиссионной платы, тыс. руб.

Табл. 44 (стр. 1 · стр. 2) / 100

8

Плата за пользование кредитом на 90 дней, тыс. руб.

Табл. 44 (стр. 3 · стр. 5 · стр. 4) /365 · 100

9

Итого расходы по факторингу, тыс. руб.

Табл. 44 (стр. 7 + стр. 8)

10

Эффективная процентная  ставка по кредиту на 90 дней

Табл. 44 (стр. 9 / стр. 3)  · 365 · 100 / 90