Тема 3. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА КОМПАНИИ.

Компетенции, формируемые в результате освоения темы и выполнения предусмотренных заданий:

  1. способность оценить тип дивидендной политики компании;
  2. умение определить правомерность объявления выплаты дивидендов;
  3. способность определить эффективность проводимой дивидендной политики. 

Задания: провести оценку дивидендной политики компании по следующим направлениям:

  1. Оценить правомерность решения собрания акционеров компании о выплате дивидендов.
  2. Определить размер чистой прибыли компании, направляемой на формирование фонда дивидендных выплат.
  3. Определить тип дивидендной политики компании.
  4. Оценить эффективность дивидендной политики.

Задание 1. Оценка правомерности решения общего собрания акционеров компании о выплате дивидендов

Определить условия, при которых компания имеет право принимать решение о выплате дивидендов. Выполнить расчет стоимости чистых активов на основе показателей, предусмотренных в табл. 17 и дать соответствующие комментарии о правомерности решения собрания акционеров компании о выплате дивидендов за 2011, 2012, 2013 гг.

Таблица 17.Расчет оценки стоимости чистых активов компании  (в тыс. руб.).

№ п/п Наименование строки Код строки бухгалтерского
баланса (порядок расчета активов и пассивов, принимаемых к расчету)		 2011 2012 2013 2014 2015
Активы
1 Нематериальные активы 1110
2 Результаты исследований и разработок 1120
3 Нематериальные поисковые активы 1130
4 Материальные поисковые активы 1140
5 Основные средства 1150
6 Доходные вложения в материальные ценности 1160
7 Финансовые вложения 1170
8 Отложенные налоговые активы 1180
9 Прочие внеоборотные активы 1190
10 Запасы 1210
11 НДС по приобретенным ценностям 1220
12 Дебиторская задолженность* 1230*
13 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 1240
14 Денежные средства и денежные эквиваленты 1250
15 Прочие оборотные активы 1260
16 Итого активы, принимаемые к расчету Сумма данных пунктов 1–15
Пассивы
17 Долгосрочные заемные средства 1410
18 Отложенные налоговые обязательства 1420
19 Долгосрочные оценочные обязательства 1430
20 Прочие долгосрочные обязательства 1450
21 Краткосрочные заемные средства 1510
22 Кредиторская задолженность 1520
23 Краткосрочные оценочные обязательства 1540
24 Прочие краткосрочные  обязательства 1550
25 Итого пассивы, принимаемые к расчету Сумма данных пунктов 17–24
26 Стоимость чистых активов акционер-ного общества Итого активы, принимаемые к расчету по стр.
16, минус итого пассивы, принимаемые к расчету по стр. 25

____________________

* За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Задание 2. Определение размера чистой прибыли  компании, направляемой на формирование фонда дивидендных выплат.

Выполнить расчеты показателей, предусмотренных в табл. 18, дать соответствующие комментарии по формированию оптимальных размеров резервного капитала и чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

Таблица 18. Расчет суммы чистой прибыли компании, направленной на выплату дивидендов

№ п/п Наименование показателя
(порядок
расчета)		 Порядок расчета 2011 2012 2013 2014 2015
1 2 3 4 5 6 7 8
1 Размер уставного капитала, тыс. руб. Приложение 1 стр.1310)
2 Размер резервного капитала, тыс. руб. Приложение 1 стр. 1360)
3 Размер чистой прибыли полученной по итогам года, тыс. руб. Приложение 2 стр. 2400
4 Размер отчислений в резервный капитал, тыс. руб. Табл. 18 стр. 3 · ___  (значение минималь-ного размера отчислений по действующему законодательству до  достижения максима-льной по законодательству и уставу величины резервного капитала) Х Х Х
5 Сумма чистой прибыли, нап-равленной на выплату дивидендов, тыс. руб. Табл. 18 (стр. 3 – стр. 4) · __  (значение размера отчислений из чистой прибыли на выплату дивидендов, утверж-денной в компании)

 

Задание 3. Определение типа дивидендной политики компании. 

На основе показателей, предусмотренных в табл. 19, определить тип дивидендной политики компании и дать оценку его достоинств и недостатков.

Таблица 19. Показатели, определяющие тип дивидендной политики. 

№ п/п Наименование
показателя		 Порядок расчета 2011 2012 2013 2014 2015
1 2 3 4 5 6 7 8
1 Размер чистой прибыли за вычетом резервного капитала (дивидендный коридор), тыс. руб. Табл. 18
(стр. 3 – стр. 4)
2 Процент чистой прибыли, после  формирования резервного капитала, направляемой на выплату дивидендов, % Общие сведения о компании

Задание 4. Оценка эффективности дивидендной политики. 

Выполнить расчеты показателей, предусмотренных в табл. 20, провести оценку эффективности дивидендной политики компании за период 2011–2015 гг.

Таблица  20. Показатели, характеризующие дивидендную политику компании* 

№ п/п Наименование показателя Порядок расчета 2011 2012 2013 2014 2015
1 2 3 4 5 6 7 8
1 Рыночная стоимость обыкновенных акций, руб. Общие сведения о компании
2 Количество обыкновенных акций, шт. Общие сведения о компании
3 Количество привилегированных акций, шт. Общие сведения о компании  
4 Номинальная стоимость привилегированной акции Общие сведения о компании
5 Сумма дивидендов, выплачиваемых на 1 привилегированную акцию, руб. Табл. 20 стр.
4 · 0,15
6 Сумма дивидендов по всем привилегированным акциям, тыс. руб. Табл. 20 (стр.
5 ·  стр. 3) /
1 000  
7 Сумма дивидендов, выплачиваемых по всем обыкновенным акциям, тыс. руб. Табл. 18 стр.
5 – Табл.
20 стр. 6
8 Сумма дивидендов, выплачиваемых на 1 обыкновенную акцию, руб. Табл. 20 стр.
7 · 1 000 / Табл. 20 стр. 2
9 Чистая прибыль в расчете на 1 акцию, руб. Табл. 18 стр.
5 · 1 000 / Табл. 20 стр. 2 + стр. 3)
10 Коэффициент дивидендных выплат по обыкновенным акциям, доли Табл. 20 стр.
8 / Табл. 20 стр. 9
11 Коэффициент дивидендных выплат по привилегированным акциям, доли Табл. 20 стр. 5 / Табл. 20 стр.
9
12 Коэффициент соотношения цены и дохода по обыкновенным акциям, доли Табл. 20 стр.
1 / Табл. 20 стр. 8

____________________

* Умножение и деление на 1 000 применяется в целях пересчета показателей из тыс. рублей в рубли и наоборот.