5.2. Государственный долг

 ГЛОССАРИЙ

Государственный долг – это совокупность всех долговых обязательств Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

В зависимости от того в какой валюте выражены долговые обязательства Российской Федерации, различают внешний и внутренний долг.

 ГЛОССАРИЙ

Внутренний государственный долг – долговые обязательства Российской Федерации в национальной валюте.

Внешний долг Российской Федерации – долговые обязательства Российской Федерации в иностранной валюте.

 ОЧЕНЬ ВАЖНО (ЗАПОМНИТЕ)

Основная тяжесть государственного долга состоит в необходимости регулярных выплат процентных платежей по нему, которые формируют расходы бюджета на обслуживание государственного долга.

Рис. 3.22. Факторы негативного воздействия расходов по обслуживанию госдолга

Расходы федерального бюджета по обслуживанию государственного долга могут формировать негативные тенденции в экономике.

В целях регулирования размера государственного долга устанавливается его предельный объём. Предельные объёмы государственного внутреннего и внешнего долга Российской Федерации утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

Для субъектов РФ и муниципальных образований Бюджетным кодексом РФ устанавливаются количественные ограничения на размер государственного (муниципального) долга: он не может быть больше утвержденных доходов регионального (муниципального)бюджета без учета межбюджетных трансфертов из вышестоящего бюджета.

 ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНО

У Российской Федерации один из самых низких уровней государственного долга: на конец 2017 г. его величина в процентах к ВВП составляет менее 15 %.

Рис. 3.23. Соотношение госдолга в ВВП

В настоящее время динамика абсолютных показателей государственного долга указывает на его рост, хотя общий объем долговой нагрузки по-прежнему находится в безопасных пределах – около 16% ВВП, что по мировым стандартам является умеренным значением. Основная доля в структуре отечественного долга принадлежит ценным бумагам – около 75%, при этом основная часть государственных обязательств выражена в национальной валюте.

Рис. 3.24. Динамика государственного долга РФ

На уровне субъектов РФ ситуация не такая позитивная: у многих регионов России накоплен значительный государственный долг (см. рис.)

Рис. 3.25. Государственный долг регионов России

 ПРИМЕР “–” ИЛИ ЧТО БУДЕТ ЕСЛИ НЕ…

Неисполнение государством своих обязательств по погашению и обслуживанию государственного долга называется дефолтом и влечет за собой крайне неблагоприятные последствия:

  • существенное удорожание новых заимствований (высокие процентные платежи становятся платой за риск неисполненного обязательства);

  • сокращение бюджетных расходов по другим направлениям ввиду отвлечения бюджетных ресурсов на обслуживание и погашение долга;

  • снижение суверенного кредитного рейтинга государства и как следствие – ограничение спроса на долговые обязательства государства-заемщика.

 ПУТЕШЕСТВИЕ ВО ВРЕМЕНИ (ИСТОРИЧЕСКАЯ СПРАВКА)

История невозврата государствами своих долгов уходит корнями далеко в прошлое. Например, еще в XIV-XVIII вв. целый ряд европейских государств (включая Францию, Германию, Испанию, Португалию) неоднократно допускали неисполнение своих обязательств перед кредиторами.

Ученые выделяют несколько эпидемий дефолтов:

  • наполеоновские войны;

  • 1820-1840 гг.;

  • 1870-1890 гг.;

  • период Великой депрессии 1929-1933 гг.;

  • 1980-1990 гг.

  • 2009-2010 гг.

Среди европейских стран, объявлявших дефолты, можно выделить:

  • Австро-Венгрию, которая объявляла дефолт пять раз;

  • Испанию, объявлявшую дефолт восемь раз (с учетом еще шести дефолтов, зафиксированных в предыдущие столетия);

  • Грецию, которая дефолт и последующую реструктуризацию долгов проводила за свою современную историю (с 1829 года) пять раз.

В XIX веке география государственных дефолтов расширилась за счет получивших независимость латиноамериканских стран: Колумбия, Доминиканская Республика, Гватемала и Мексика объявляли дефолт по четыре раза, а Венесуэла — шесть.

Современной России также не удалось избежать дефолта: в августе 1998 г. Правительство Российской Федерации объявило технический дефолт (временная неспособность платить по своим обязательствам) по основным видам выпущенных облигаций – государственным краткосрочным облигациям (ГКО). Последствия этого дефолта оказали в основном негативное воздействие на российскую экономику, валютный курс рубля, кредитный рейтинг государства. Вместе с тем, это был хороший урок для проведения на государственном уровне в последующие периоды более взвешенной долговой политики.

 ПРИМЕР “–” ИЛИ ЧТО БУДЕТ ЕСЛИ НЕ…

Если не учитывать установленные ограничения по сбалансированности бюджетов, то это может привести к росту расходов на обслуживание государственного и муниципального долга и повышению долговой нагрузки органов власти.

 ОЧЕНЬ ВАЖНО (ЗАПОМНИТЕ)

Ответственная долговая политика предполагает осуществление следующих мероприятий:

  • бюджетное планирование объема госдолга и расходов на его обслуживание;

  • осуществление заимствований и проведение операций с долговыми обязательствами, направленных на оптимизацию структуры госдолга (снижение рисков по долгу) и сокращение расходов на его обслуживание;

  • организация учета долговых обязательств и операций с долгом, исполнение долговых обязательств в соответствии с платежным графиком.