3. Привлечение капитала

Коммерческие организации, занятые производством товаров и услуг, нуждаются в привлечении финансовых ресурсов для развития собственного бизнеса и осуществления реальных инвестиций. Как правило, выручки от реализации собственной продукции недостаточно для финансирования крупномасштабных проектов, которые сулят существенные выгоды в будущем. Поэтому компаниям приходится прибегать к рынку капиталов.

На этом рынке компания получает капитал в обмен на определенные обязательства перед инвесторами. Обязательства компании-реципиента – это оборотная сторона прав требования, которые приобретают инвесторы. Иными словами, на финансовом рынке капитал обменивается на права требования, которые могут быть двух типов – (а) право требовать возврата полученных средств и уплаты процентов за их использование и (б) право на остаточный доход (прибыль) компании. Соответствующие права называются финансовыми инструментами.

 ГЛОССАРИЙ

Финансовые инструменты – это права требования, продажа (передача) которых обеспечивает привлечение в компанию капитала.

К финансовым инструментам можно отнести большую часть функционирующих на рынке ценных бумаг, в том числе, акции, облигации, векселя и пр., а также кредитные договоры (договоры займа) и специальные контракты, предусматривающие право на будущее приобретение базового актива (производные финансовые инструменты).

 ЭТО ИНТЕРЕСНО ЗНАТЬ

Производный финансовый инструмент (дериватив) – это контракт, который предусматривает право приобретения базового актива по определенной в контракте стоимости и в определенный срок.

Базовый актив – это актив (материальный или нематериальный, в том числе ценные бумаги), право на приобретение которого по определенной стоимости и в определенный срок предусматривается в специальных контрактах.

Иными словами, помимо ценных бумаг, которые удостоверяют права своих держателей, на финансовом рынке может продаваться право на приобретение ценной бумаги в будущем (точно определенный срок) по цене, которая определяется в настоящем.

При всем многообразии используемых компаниями финансовых инструментов привлечения капитала их можно разделить на две основные группы:

  • инвестиции в собственный капитал компании (продажа прав участия – акций, долей и т.п.);

  • заемные средства (банковские кредиты, коммерческие займы, облигации и пр.).

Каждый из этих инструментов обладает своими достоинствами и недостатками. Так, привлечение заемных средств создает обязательства по возврату взятой в долг денежной суммы (погашение тела долга) и уплаты процентов за пользование чужими денежными средствами. В случае если компания не сможет своевременно выполнить соответствующие обязательства, это может привести к банкротству. Но зато, если компания работает эффективно и может вовремя расплачиваться по своим долгам, вся оставшаяся после расчетов с кредиторами прибыль становится собственностью компании.

Альтернативный способ привлечения капитала – продажа прав участия (акций или долей) не требует обязательного возврата полученных средств и выплаты оговоренного в договоре займа процента, но зато увеличивает количество претендентов на остаточную прибыль компании (число размещенных акций) и может вести к потере контроля над управлением компанией в связи с переходом существенного пакета акций в руки новых акционеров.