|
2.2. Способы размещения
С позиций существа всего процесса появления акции или облигации на рынке, самой главной процедурой эмиссии является размещение ценной бумаги.
Размещение может быть первичным, если ценная бумага впервые выпускается эмитентом, или последующим, если данного вида ценная бумага выпускается повторно.
Размещение ценной бумаги может осуществляться пятью способами:
распределение – это передача акции без заключения договора купли-продажи. Обычно имеет место при увеличении уставного капитала общества за счет его имущества или при приватизации;
подписка – это обмен ценной бумаги на деньги или ее купля-продажа;
конвертация – это обмен ценной бумаги одного вида на ценную бумагу другого вида;
обмен – это обмен ценной бумаги на пай или вклад при преобразовании неакционерной компании в акционерное общество;
приобретение акции – это получение акции при выделении акционерного общества из другого общества или при преобразовании государственного предприятия в акционерное общество.
Всеми этими способами могут размещаться только акции, которые впервые появляются на рынке. Облигации и акции последующих выпусков могут размещаться только:
путем подписки, т.е. путем купли-продажи, и
путем конвертации, т.е. путем обмена на другие ценные бумаги.
 Основные причины отнесения тех или иных ценных бумаг к эмиссионным ценным бумагам, т.е. бумагам, размещение которых осуществляется с помощью процедуры эмиссии, следующие:
- доходный характер ценной бумаги.
Эмиссионная ценная бумага должна приносить тот или иной чистый (инвестиционный) доход своему владельцу (инвестору).
- публичность ценной бумаги. Эмиссионные ценные бумаги размещаются среди множества компаний и граждан, а потому затрагивают материальные и денежные интересы очень многих членов общества. Регулирование их эмиссии есть один из способов защиты государством интересов частных лиц.
- техническая возможность регулирования размещения. Размещение не любой массовой ценной бумаги может иметь эмиссионную форму в силу самого характера такой ценной бумаги. Например, число инвестиционных паев обычно заранее неизвестно, а потому процедура эмиссии по ряду ее пунктов становится невозможной.
Успешность эмиссии. Хотя эмиссия, или действия эмитента по выводу своей ценной бумаги на рынок – процесс формальный и юридически регламентированный, успешность эмиссии зависит от нескольких факторов, в частности:
от характеристик размещаемой ценной бумаги, или от ее инвестиционных характеристик;
от размещаемого количества ценных бумаг;
от успешности работы самого эмитента.
Эмиссию акции или облигации эмитент обычно осуществляет не сам, а используя особого рода профессиональных посредников. Услуги по размещению ценных бумаг на рынке в мировой практике называются услугами андеррайтера, а посредника, оказывающего такие услуги, принято называть “андеррайтер”.
 ОЧЕНЬ ВАЖНО (ЗАПОМНИТЕ)
Важно 1
Эмитент, как правило, выступает в роли первого продавца своих акций или облигаций. Инвестор покупает ценную бумагу, но в дальнейшем он может и продать ее, по самым разным причинам. Так что инвестор может быть не только покупателем, но и продавцом ценной бумаги.
Важно 2
Самое главная операция с акцией или облигацией – это ее купля-продажа.
Но акцию или облигацию можно еще и подарить или передать по наследству.
 НЕ ДАЙТЕ СЕБЯ ОБМАНУТЬ
Важно 1
Гражданин не может быть эмитентом ни акции, ни облигации, ни каких-либо других ценных бумаг, кроме векселя.
Компания не может ни подарить ценную бумагу, ни завещать ее.
Важно 2
Акционерное общество не может быть эмитентом акций или облигаций другого акционерного общества – только своих.
Акционерное общество не может быть собственником своих собственных ценных бумаг, хотя в некоторых установленных законом случаях оно может приобретать размещенные им акции.
|