Как мы с вами знаем, на товарных рынках объектами купли-продажи (оборота) являются произведенные хозяйственными организациями товары. В процессе товарно-денежного обращения (обмена товаров на деньги и денег на товары) происходит переход права собственности на обмениваемые вещи от продавца к покупателю. При этом у покупателя возникает право собственности на приобретаемый товар, а у продавца – на уплачиваемые за этот товар денежные средства.

По мере развития хозяйственного оборота объектами купли-продажи становятся не только вещи, но и определенные права, которые называются правами требования или имущественными правами. Например, продавец может продавать свой товар с отсрочкой платежа. В этом случае он обменивает свой товар не непосредственно на деньги, а как бы на право требовать за него деньги (мы уже знаем, что на бухгалтерском языке это право называется “дебиторская задолженность”). Другой пример: кредитор передает заемщику некую сумму денег в долг, получая взамен право требовать от кредитора возврата этой суммы и уплаты процентов. Третий пример: учредитель передает создаваемой им компании свой вклад в уставный капитал, получая взамен право на участие в управлении этой компанией и право на ее остаточный доход (доход, остающийся у компании после выполнения всех ее обязательств перед поставщиками, кредиторами и государством).

Очень важным при этом является тот факт, что соответствующие права также можно покупать и продавать. Кредитор может уступить свое право на получение долга от заемщика третьему лицу, обменяв право на получение денежных средств в будущем на сегодняшние деньги. Фирма может продать свою дебиторскую задолженность, а учредитель – свою долю в уставном капитале компании.

Со временем соответствующие права стали оформляться специальными документами – ценными бумагами. Преимуществом такого способа существования этих прав является надежность фиксации прав и легкость их обращения (купли-продажи).

Ценная бумага – это документ, обладающий установленной формой и обязательными реквизитами, который удостоверяет имущественные права своего держателя (владельца или предъявителя).

• в виде документа (осязаемой вещи) или
• в виде записей на счетах, открываемых владельцам ценных бумаг в специальной организации, называемой регистратором или депозитарием на рынке ценных бумаг (в таких случаях говорят “существует в бездокументарном виде”).

В настоящее время подавляющее большинство массовых ценных бумаг существуют в бездокументарной форме. Хотя был период в истории, когда ценные бумаги выпускались только в форме документа – бумажного бланка, на котором были записаны права, сроки, денежные суммы и другие необходимые сведения о ценной бумаге или ее реквизиты. Но развитие производства и связанного с ним товарного обращения потребовало выпуска ценных бумаг, количество которых стало исчисляться миллионами штук. Очевидно, что печатание такого количества ценных бумаг в бумажной форме стало просто “технически” невозможным. Поэтому документарная форма ценной бумаги была в массе своей замещена бездокументарной, причем помимо указанной выше, тому была и масса других причин:

• “бумажная” форма существования миллионов ценных бумаг требует огромных затрат на их печатание;
• ценная бумага как документ нуждается в хранении выпущенных бланков, а это создает дополнительные “ненужные” расходы;
• необходимость выписывания “новой” ценной бумаги взамен “старой” в случае смены ее владельца становится преградой для ускорения процессов ее купли-продажи (обращения). Перерегистрация прав собственности на документарную ценную бумагу при ее купле-продаже требует довольно много времени;
• “ненужность” ценной бумаги для спекулятивной торговли, которая является преобладающей на рынке. Спекуляция означает бесконечный процесс перехода ценной бумаги от одного участника рынка к другому, в котором спекулянту нужна не ценная бумага как таковая, а лишь разница в ее ценах.

Поскольку ценная бумага всегда свидетельствует о наличии каких-то прав у ее держателя, для упрощения будем использовать слово “свидетельство”, независимо от того, существует она на рынке в виде документа или в бездокументарной форме.

Виды ценных бумаг. Согласно российскому законодательству, в нашей стране разрешается хождение многих видов ценных бумаг, к которым, в первую очередь, относятся следующие бумаги в их упрощенном определении:

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая обязательство плательщика выплатить векселедержателю определенную сумму денег по наступлению предусмотренного векселем срока.

Акция – ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества, остающегося при его ликвидации.

Облигация (в целом) – это свидетельство (ценная бумага), которое предоставляет ее держателю одно или два типа прав в течение срока существования облигации:

Государственная облигация – это облигация, которую выпустило государство.

Корпоративная облигация – это облигация, которую выпустила коммерческая организация. На практике корпоративная облигация называется просто “облигация”.

Сберегательная книжка на предъявителя – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного гражданином в банк, в соответствии с которой банк обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты по нему лицу, предъявившему сберегательную книжку.

Сберегательный (депозитный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательными называют сертификаты, которые распространяются только среди граждан, а депозитными – сертификаты, которые размещаются среди юридических лиц.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Складское свидетельство – это ценная бумага, удостоверяющая принятие складом на хранение определенного имущества и право владельца свидетельства на получение этого имущества.

Коносамент – это ценная бумага, удостоверяющая принятие морским перевозчиком определенного имущества (груза) и право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки.

Опцион эмитента – это именная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента по определенной цене.

Закладная – это именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца требовать исполнения денежного обязательства, обеспеченного ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Инвестиционный пай – это именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления.

Ипотечный сертификат участия – это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права.

Главными видами ценных бумаг являются инвестиционные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые приносят своим владельцам чистый доход. Самыми массовыми видами инвестиционных ценных бумаг являются акции, облигации и инвестиционные паи.